日前，珍寶島發(fā)布公告稱，公司收到上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）下發(fā)的2018年年報事后審核問詢函，要求公司就主營業(yè)務(wù)經(jīng)營情況、銷售費用大幅提升等情況進行進一步披露。
根據(jù)問詢函，珍寶島2018年銷售費用為8.76億元，同比增加34%，占營業(yè)收入31.5%，其中廣告宣傳費3.51億，同比增加22.29%；會務(wù)費4.01億，同比增加67.78%。公司解釋銷售費用提升主要原因為受行業(yè)政策影響及模式轉(zhuǎn)型影響，企業(yè)加強推廣職能。
上交所在公告中要求珍寶島分別列示醫(yī)藥工業(yè)、商業(yè)及中藥材銷售涉及的銷售費用，及其占各版塊營業(yè)收入的比例；廣告宣傳費等的具體內(nèi)容、金額，具體科目確認的依據(jù)等問題。
其中還特別列出銷售費用大幅提升一項，要求企業(yè)就廣告宣傳費、會務(wù)費的具體內(nèi)容、金額等六項內(nèi)容作出補充披露。
近年來，隨著醫(yī)改進入攻堅階段，特別是在“兩票制”等政策的倒逼之下，藥企銷售費用畸高問題也開始凸顯。業(yè)界普遍認為，在居高不下的銷售費用背后，藥品中間費用過高、帶金銷售等積弊，正是藥價居高不下，造成看病貴問題的癥結(jié)所在。
目前正在推進的帶量采購等新政，以及持續(xù)升級的反腐風(fēng)暴，其目的都是要消除帶金銷售，打擊醫(yī)藥腐敗，這也是新一輪醫(yī)改的目標之一。而在資本市場，隨著醫(yī)藥白馬頻頻暴雷，藥企高銷售費用可能帶來的風(fēng)險，也日益引起重視。
可以看到，在珍寶島藥業(yè)之前，步長制藥、康美藥業(yè)、貴州益佰制藥等多家上市公司已經(jīng)收到上交所問詢函，銷售費用過高，也都是主要需要說明的部分。
在珍寶島2018年8.76億元銷售費用中，一年舉辦會議、宣傳活動就花費了7.5億元，主要會議、宣傳活動高達3400余場，平均每天10場。具體來看，專業(yè)產(chǎn)品推廣會專業(yè)學(xué)術(shù)會議820余場，專業(yè)產(chǎn)品推廣740余場，市場調(diào)研會議1000余場，市場調(diào)研活動840余場。
另外，珍寶島報告期內(nèi)銷售費用支付五大客戶的資歷、成立時間存疑。其中，第三大客戶上海唐幕實業(yè)有限公司成立不足兩個月，就能拿到618萬元的大單，而另有三家成立時間均未超過1年。
為何珍寶島將大量的資金用于這些成立不足一年的公司？
服務(wù)商存疑
上交所在問詢函中要求，公司營業(yè)收入變化不大，主要產(chǎn)品銷量大幅下滑情況下，銷售費用大幅提升的合理性。6月13日，珍寶島在回復(fù)上交所的問詢函中表示，隨著兩票制的推行，公司進行營銷模式轉(zhuǎn)變，從產(chǎn)品銷售、學(xué)術(shù)推廣、市場準入、銷售任務(wù)分配、協(xié)議簽訂、回款及市場反饋信息等方面由公司自行開展，故銷售費用有所增加。
該公司會計師發(fā)表意見顯示，公司各版塊銷售費用占營業(yè)收入比例、銷售費用支付的前五名等公司回復(fù)的數(shù)據(jù)與我們審計所獲得的信息一致；公司銷售費用相關(guān)內(nèi)控制度健全并有效執(zhí)行，銷售費用發(fā)生和完整性認定具有適當(dāng)證據(jù)，列報恰當(dāng)，未發(fā)現(xiàn)支付對象為關(guān)聯(lián)方的情況，會計處理符合會計準則相關(guān)規(guī)定。雖然會計師否認了銷售費用支付的前5名公司為珍寶島的關(guān)聯(lián)方，但是從前5大服務(wù)商工商登記信息來看并沒有那么簡單。
銷售費用支付的前5大服務(wù)商分別為上海兌詢商務(wù)信息咨詢有限公司（下稱 上海兌詢）、豐城市倉勇咨詢服務(wù)有限公司（下稱豐城市倉勇咨詢）、上海唐幕實業(yè)有限公司（下稱 上海唐幕）、哈爾濱崇旭商貿(mào)有限公司（下稱 崇旭商貿(mào)）、貴州盛超祥商務(wù)信息咨詢有限公司（下稱貴州盛超祥）。
上述5家公司分別針對注射用血塞通安全性、處方藥，心腦血管藥相關(guān)產(chǎn)品、小兒熱速清糖漿，注射用骨肽等產(chǎn)品、對公司的未來發(fā)展趨勢進行產(chǎn)品推廣與學(xué)術(shù)會議。
從企查查顯示的工商登記信息來看，上海唐幕成立于2018年11月23日，注冊資金105萬元。所屬行業(yè)為批發(fā)和零售業(yè)，經(jīng)營范圍包括機電設(shè)備、鋼材、建筑材料、辦公用品、計算機及配件、石材。這就意味著，該公司在成立后短短的幾十天內(nèi)，就拿到了珍寶島618萬元的大單，還能夠為珍寶島在學(xué)術(shù)推廣方面。據(jù)了解，上海唐幕開展了小兒熱速清糖漿學(xué)術(shù)的推廣咨詢，對產(chǎn)品知識進行了普及。
再以崇旭商貿(mào)為例。工商信息顯示，該公司成立于2018年7月9日，注冊資金100萬元。經(jīng)營范圍包括建材、五金、燈具、家具、家用電器、辦公用品、塑料制品、商務(wù)咨詢、企業(yè)形象策劃等。從珍寶島年報期末計算，這家公司成立還不足半年，且與醫(yī)藥行業(yè)沒有半毛錢關(guān)系，卻成了珍寶島的“未來導(dǎo)師”。
根據(jù)珍寶島關(guān)于崇旭商貿(mào)的介紹顯示，崇旭商貿(mào)主要結(jié)合中國醫(yī)藥(13.670, 0.10,0.74%)行業(yè)生物制藥方面，對公司的未來發(fā)展趨勢進行了研討。哈爾濱崇旭商貿(mào)有限公司通過召開中國醫(yī)養(yǎng)結(jié)合行業(yè)分析及未來發(fā)展趨勢研討、2018 年醫(yī)藥行業(yè)生物制藥發(fā)展趨勢研討會、心腦血管營銷論壇大會、2018年中國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢等研討會議，對公司的未來發(fā)展形式作出了指導(dǎo)性建議。
除了上述兩家企業(yè)外，成立時間最久的倉勇咨詢也不過1年5個月，其他均未超過1年。清暉智庫首席經(jīng)濟學(xué)家宋清輝對時間財經(jīng)表示，很顯然，大量與醫(yī)藥行業(yè)無關(guān)的服務(wù)商參與珍寶島的產(chǎn)品推廣，存在財務(wù)洗澡嫌疑。實際銷售費用也許并非如此，珍寶島財報中經(jīng)過巧妙轉(zhuǎn)換就成為了會議費、咨詢費、調(diào)研費等合理的費用，整個醫(yī)藥行業(yè)消費費用偏高就是這個原因。
曾屢上黑榜
珍寶島在上市之初，其生產(chǎn)的藥品在質(zhì)量上屢現(xiàn)問題，“劣藥”遍地開花。據(jù)不完全統(tǒng)計，珍寶島藥業(yè)有22個批次的產(chǎn)品登上各地方藥監(jiān)局質(zhì)量黑榜。
2006年、2007年、2009年，珍寶島藥業(yè)生產(chǎn)的治療心腦血管疾病的血塞通注射液在湖北、廣東兩省被查出不合格，不合格項目為“可見異物、溶液的顏色”。
另一款用于治療心腦血管疾病的產(chǎn)品舒血寧注射液也曾于2008年在廣東被查出“熱原項目”不合格。
以下為珍寶島藥業(yè)近年來被查出的不合格產(chǎn)品情況：
有黑龍江當(dāng)?shù)孛襟w報道稱，舒血寧注射液、注射用血塞通等品種為珍寶島藥業(yè)單品年銷售收入過億的主導(dǎo)產(chǎn)品。2011年，珍寶島藥業(yè)生產(chǎn)的舒血寧注射液和血塞通注射液在中國市場占有率分別達到47%、36%。
除上述兩款產(chǎn)品之外，據(jù)中國網(wǎng)報道，珍寶島藥業(yè)生產(chǎn)的治療呼吸道感染的雙黃連注射液、穿琥寧注射液，以及用于治療氣虛衛(wèi)弱的黃芪注射液三款產(chǎn)品均在此前幾年被查出存在不合格產(chǎn)品。其中，雙黃連注射液的不合格項目為“無菌、可見異物”，穿琥寧注射液的不合格項目為“可見異物、溶液的顏色、含量測定”，黃芪注射液的則為“可見異物”項目不合格。
行業(yè)銷售黑幕
事實上，銷售費用高企是醫(yī)藥行業(yè)普遍存在的現(xiàn)象，2018年，A股所有298家上市藥企（剔除已退市的*ST長生(1.510, 0.00, 0.00%)（維權(quán)））的銷售費用合計達到了2434.14億元，占總營收的比重為24.24%。其中有64家藥企銷售費用超過10億元，35家銷售費用占營收的比例更是超過了50%。
這些銷售費用都花在哪兒了？
事實上，除了上述企業(yè)珍寶島外，綜合醫(yī)藥行業(yè)披露年報信息，市場、學(xué)術(shù)推廣費及咨詢費占了銷售費用的絕大部分
有分析認為，回扣作為醫(yī)藥行業(yè)的潛規(guī)則，藥企不會老老實實地在財報中直接說哪部分錢是給醫(yī)生的回扣，哪部分是醫(yī)藥代表的提成，否則財政部也不用查會計信息質(zhì)量了，實際的六大費用醫(yī)藥公司的財報中經(jīng)過巧妙轉(zhuǎn)換，就變成了合理的市場、學(xué)術(shù)推廣費及咨詢費。
近期，財政部聯(lián)合國家醫(yī)療保障局對77家藥企進行了會計信息質(zhì)量抽查。此次抽查對醫(yī)藥銷售環(huán)節(jié)開展“穿透式”監(jiān)管，延伸檢查關(guān)聯(lián)企業(yè)和銷售、代理、廣告、咨詢等相關(guān)機構(gòu)，必要時可延伸檢查醫(yī)療機構(gòu)。
此次財政部聯(lián)手醫(yī)保局查賬，能否扯下藥企銷售費用畸高的“最后遮羞布”？讓我們拭目以待！
除此之外，珍寶島在這些方面也遭到質(zhì)疑：
1、2018年各季度營業(yè)收入、凈利潤、扣非后凈利潤、經(jīng)營活動現(xiàn)金流差異較大。其中，第四季度營業(yè)收入高于其他三季度為8.03億元，但凈利潤為8972萬元均低于其他季度；第一季度營業(yè)收入為6.09億元，明顯低于其他三季度，但凈利潤為1.57 億元，明顯高于其他三季度。同時，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額與凈利潤出現(xiàn)背離。
2、公司期末短期借款19.7億元，長期借款1.8億元。2018 年一至三季度末賬面貨幣資金分別為17.02億元、17.14億元、17.05億元。公司全年未進行委托理財。報告期利息費用約為7297萬元，大幅高于存款利息收入1781萬元。
3、公司其他應(yīng)付款期末余額為5.14億元，同比增加86.36%。
